內生外延,擴大產(chǎn)品矩陣。公司在泰國設立合資公司,邁出開(kāi)拓泰國、東南亞等海外市場(chǎng)步。公司將利用在金針菇、真姬菇生產(chǎn)中積累的技術(shù)優(yōu)勢,繼續研發(fā)創(chuàng )新,未來(lái)有望形成形成金針菇、真姬菇、香菇、雙孢蘑菇、杏鮑菇、白靈菇等多品種齊頭并進(jìn),大眾品種和高端品種互補的優(yōu)化布局,不斷擴大產(chǎn)品矩陣,打造差異化產(chǎn)品。
仰望菌菇摘金針
雪榕生物公司是國內金針菇龍頭,隨著(zhù)募投項目產(chǎn)能釋放,業(yè)績(jì)將維持較高速增長(cháng);未來(lái)公司有望通過(guò)內生與外延方式,重視國內與國外兩個(gè)市場(chǎng),加快推進(jìn)業(yè)務(wù)布局,成長(cháng)為全球性食用菌巨頭。我們預測公司2018-2020年EPS為0.53、0.70和0.90元,綜合考慮相對與估值,給予11元目標價(jià),“增持”評級。
落后產(chǎn)能加速出清,集中度提升利好公司。工廠(chǎng)化金針菇市場(chǎng)已經(jīng)步入穩健增長(cháng)期,行業(yè)走過(guò)高速發(fā)展后,開(kāi)始步入淘汰高成本低利潤落后產(chǎn)能階段,進(jìn)入門(mén)檻提升。公司是國內金針菇龍頭,也是一家大幅度提升產(chǎn)能的企業(yè),成本與渠道優(yōu)勢行業(yè),未來(lái)有望通過(guò)內生與外延的方式整合行業(yè),加速替代落后產(chǎn)能,改善行業(yè)生態(tài)。
成本與渠道優(yōu)勢確保公司龍頭地位。公司2017年底金針菇日產(chǎn)能為900噸,考慮到募投與新增項目逐步投產(chǎn),2019年金針菇日產(chǎn)能有望達到1100噸,市占率達到20%+。公司六大生產(chǎn)基地覆蓋全國近90%人口,通過(guò)高返利與助銷(xiāo)模式打造國內金針菇渠道,強者恒強。
內生外延,擴大產(chǎn)品矩陣。公司在泰國設立合資公司,邁出開(kāi)拓泰國、東南亞等海外市場(chǎng)步。公司將利用在金針菇、真姬菇生產(chǎn)中積累的技術(shù)優(yōu)勢,繼續研發(fā)創(chuàng )新,未來(lái)有望形成形成金針菇、真姬菇、香菇、雙孢蘑菇、杏鮑菇、白靈菇等多品種齊頭并進(jìn),大眾品種和高端品種互補的優(yōu)化布局,不斷擴大產(chǎn)品矩陣,打造差異化產(chǎn)品。
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